投資者關系

2021年世界投資者周——注冊制改革

1、什么是注冊制?

證券市場的證券發行注冊制,是一種新股發行的監管制度。

2、新股發行制度有三種:

①審批制:采用行政和計劃的辦法分配股票發行指標,由地方政府或者行業主管部門根據指標推薦企業發行股票的一種發行制度。(我國股票市場發展初期采用審批制)

②核準制:新股上市要符合監管規定的條件,監管部門有權否決不符合上市條件的公司的都申請。(核準制是從審批制向注冊制過渡的中間形式。目前我國滬市主板、深市主板和中小板的上市制度是審批制)

③注冊制:公司申請發行股票時,依法公開公司的各類信息,監管機構只對信息的全面性、及時性等作形式檢查,該發行公司股票的良莠則由市場判斷。(目前以美國為代表的成熟的金融市場多采取注冊制)

3、注冊制的特點?

①信息披露為核心:申請上市的公司充分披露各類信息。

②監管只作形式審核:不審核上市材料的真假,不判斷披露內容的投資價值。

③市場化:上市條件、承銷機制、審核上市均為市場化監管。

4、注冊制的優越性?

①市場化簡潔流程。

②上市審核時間縮短,發行效率明顯提升。 

③考慮不同的安排是優化推動各類市場主體高質量發展機制。

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